미래인증건강신문 유영준 기자 |
ESG에 대한 기존 연구들
ESG는 환경(Environment) · 사회(Social) · 지배구조(Governance)를 지칭하는 것으로
UN PRI(UN 사회책임투자원칙)에서 투자의사 결정시 고려하도록 하는 핵심요소이다.
ESG 등급이 재무성과에 미치는 영향을 분석한 결과 ESG 통합지수가 우수한 기업이 재무성과도 우수하다는 결과를 확인하였다(손호철 외, 2015). 하지만 기업의 환경, 사회, 지배구조 관련 활동이 비용으로 인식되어 기업 가치를 떨어뜨릴 수 있다는 연구결과도 혼재하였다(Barnea, 2005).
장기 경영성과에 미치는 영향은 ESG 통합등급과 각 부문별 등급 모두 유의적인 정(+)의 값으로 나타나 ESG 평가가 기업의 장기 경영성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 확인 되었다. 기업의 ESG 등급은 기업의 단기 경영 성과에 대체적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였다. 환경(E)등급의 경우 단기 경영성과와 유의적이지 않았으며, ESG 통합 등급과 S(사회), G(지배구조)등급과는 유의한 정(+)의 값으로 나타났다.
이는 환경적 성과를 수행하기 위해 초기 투자 비용이 발생하기 때문에 단기적으로는 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 선행연구와 일치하는 결과이다. 따라서 기업은 눈앞에 놓인 초기 투자 비용 문제에 초점을 맞추지 말고 기업이 환경에 대하여 가져야 하는 관심, 사회적 책임, 기업 지배구조의 투명성 제고 등 장기적으로 지속가능경영을 이루기 위해 노력해야 한다(손지연)
조직이 재무적 성과를 달성하기 위해 자산 운용 전략을 수립할 때, 비재무적 요소인 환경개선(E), 사회책무 이행(S), 건전한 지배구조(G) 요인ESG는 UN 책임투자원칙(PRI)에서 투자의사결정 시 기업의 지속가능한 발전성을 판단하기 위해 환경(Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)를 기준으로 만든 투자지표이다.
을 종합적으로 고려한 사회책임투자(social responsibility investment, SRI)는 선택이 아닌 필수적인 고려사항이 되고 있다. 사회적, 환경적으로 좋은 영향을 미치는 기업에 대한 시장의 평가가 우수하고 이에 따라 경영전략과 경쟁력 및 기업 신용에도 중요한 비중을 차지하기 때문이다. 이를 반영하여 SRI 규모는 전 세계적으로 꾸준히 증가하여 2018년 기준 30조 6,830억 달러로 2016년 대비 34%의 성장률출처 : 2018 Global Sustainable Investment Review, GSIA
을 기록했다.
또한 여러 경영학 분야에서 SRI와 사회적책임활동(CSR활동)기업의 사회적책임 활동이란 기업경영 시 경제적 성장뿐만 아니라 사회 및 환경적 가치를 반영하고 지배구조를 개선하여 기업가치를 극대화하는 경영행위로서 지속가능경영을 가능하게 한다
의 경제적 성과 및 학문적 의의에 대해 다양한 연구들이 이루어져 왔다. 국내에서 SRI가 필수 자산운용 전략이 되어야 하는 배경은 크게 3가지이다이경수,ESG 요인 자산운용 전략 제언 :기업특성을 고려한 ESG 포트폴리오 구성 전략별 위험조정 투자성과 실증분석.2020.
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첫째, 기업경영 패러다임의 변화이다. 기업가치 제고를 통한 지속가능경영을 위해 기업은 경영의 최우선 목표를 주주 가치 증대에서 기업 내·외부 이해 관계자 기대에 부응하는 것으로 전환하여야 하며, 이는 ESG 개선 활동으로 대표되는 CSR 활동을 적극적으로 수행할 경우 달성할 수 있다.
둘째, 소비자의 인식 변화이다. 전 세계 소비의 중심이자 구매력 1위인 밀레니얼 세대는 과거 세대와 달리 진정성, 진실성, 도덕성을 기업 상품의 구매기준으로 삼고 있다. 이러한 소비자의 인식 변화는 기업이 생존을 위해 진정성 있는 CSR 활동을 수행하도록 한다.
셋째, 연기금의 책임투자 강화이다. 2019년 11월 공표한 ‘국민연금기금 책임투자 활성화 방안’에서 책임투자 대상 자산군을 기금 전체 자산군으로 확대하고 책임투자 전략 수립 시 ESG 통합전략, 기업과 대화(Engagement), 네거티브 스크리닝 전략을 반영하고 국내 위탁운용사 선정 및 평가 시 책임투자 요소를 포함하기로 하였다(이경수,2020)
